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        漢能回A意指科創板怎么回事?A股市場將蕩漾起怎樣的資本盛宴?

        備受業界和廣大投資者矚目的漢能私有化問題取得重大進展!

        2月26日晚間,漢能移動能源控股集團(下稱“漢能移動能源”)與漢能薄膜發電集團(下稱“漢能薄膜發電”)發布聯合公告:私有化方案公告獲得香港證監會批準發布。

        根據公告的提議方案,漢能薄膜發電股東將以換股方式獲得新公司股份并尋求回歸A股。漢能薄膜發電業務將被安排在一家即將于內地上市的公司旗下,投資者們將有機會在A股市場進行股份交易并獲取投資收益。

        至此,在731大限來臨之前,漢能終于以創新性的換股私有化方式“闖關”成功。在被“封印”接近4年后,中小投資者們終于即將迎來曙光,并由港股股民轉換為A股股民來實現股份變現。

        據了解,漢能私有化后將有望搭上科創板“東風”實現回歸A股上市,這將是一段全新的航程。在出海赴港上市多年之后,漢能大船返航回歸,對于這樣一個市值高達數千億的薄膜光伏“旗艦”,A股市場又將蕩漾起怎樣的資本盛宴?

        1、方式明確:換股而非現金收購

        作為太陽能薄膜產業領軍企業的漢能,在資本市場的一舉一動都異常引入關注。2015年5月20日,一場突如其來的惡意做空使得漢能股票短時間暴跌47%,漢能股票緊急停牌,這一停就是三年多。

        在停牌期間,漢能方面與香港證監會積極展開多輪溝通。針對香港證監會提出的復牌條件,漢能全力配合并取得了實質性進展。但可惜的是,復牌遲遲未得放行,廣大投資者只得眼睜睜看著股份鎖定無法交易。

        2018年5月,港交所突然發布新規:2018年8月1日之前已連續停牌12個月或以上的主板發行人,若未能在生效日期起計的12個月內復牌將會被除牌。這意味著,漢能如果在今年7月31日未能成功復牌,就可能進入除牌程序。

        針對這一變局,漢能移動能源于去年10月12日向上市公司發出了私有化邀約,稱將以現金收購或股票置換方式私有化,如果現金收購則收購價不低于5港元/股,較停牌前最后報價3.91港元溢價27.9%。

        如今,這一私有化動議終于成功落地,方案公告獲得香港證監會批準發布。不過與上次私有化邀約不同的是,最終方案去除了現金收購這一備選項,而是以換股方式進行。

        漢能移動能源方面稱,公司董事會通盤考慮市場環境及政策變化,瞄準未來發展戰略布局,做出的符合全體股東尤其是中小投資者整體利益的安排,私有化后將尋求A股上市。

        從目前情況來看,以創新性的換股方式進行私有化或許正是最優選擇。在731大限來臨之前,時間不等人,換股才是更可行更現實的路子。

        2、回A前瞻:科創板“東風”值得期待

        對于私有化之后的走向,在去年的私有化要約中漢能移動能源即明確,將尋求A股上市。在最新的落地方案中,這一未來路徑被再次確認。

        根據公告,漢能將成立一家擁有一類股份的特殊目的公司用于承接全部股份。經過一系列創新性的換股安排,漢能薄膜發電業務將被裝入一家將于A股上市的公司旗下,最終全體股東包括中小投資者將可以在A股市場自由買賣所持股份實現投資收益。

        對于這一創新性的做法,目前資本市場上鮮有先例。對于未來回歸A股的具體時間表,公告稱需要根據監管政策要求和上市進展情況來定,上市具體時間存在不確定性。

        從目前內地資本市場的走向看,漢能回歸A股如果搭上科創板的“東風”或者可以走“綠色通道”,則要順風順水許多。2018年11月,國家提出創立科創板的設想,明確要重點支持高端裝備制造、新能源、新材料等國家戰略新興產業,而漢能所從事的薄膜太陽能產業非常對口,完全具備登陸科創板的實力。

        而從“綠色通道”來說,此前已有富士康僅用38天即閃電過會的先例。這是中國新股發行制度改革的開創性成果,科技型獨角獸企業可專享IPO直通車“即報即審”、閃電上會。從市場影響力和科技創新實力來說,漢能基本夠格。公司公開發布的資料顯示,目前其在全球范圍內累計申請專利數已超過10100件,2018年新增申請專利每天超過30件。

        對于漢能回歸A股的未來走向,可以遐想的空間還很多。不過,從目前來看最終成行依然面臨諸多挑戰。好在如今,大船拔錨,航向已定。返航回歸的漢能又將開始一段怎樣的旅程?且讓我們拭目以待!


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